Obligatiune negarantata care confera detinatorului sau un drept asupra activelor emitentului inferior dreptului conferit de toate celelalte emisiuni de obligatiuni existente sau viitoare. Astfel, in cazul in care compania emitenta devine insolvabila si trebuie sa fie lichidata, inainte ca detinatorii obligatiunilor negarantate subordonate sa poata fi platiti, trebuie satisfacute drepturile conferite de toate celelalte emisiuni de obligatiuni. Datorita riscului pe care il implica, emitentii trebuie sa plateasca rate ale dobanzii relativ mari pentru a putea vinde investitorilor aceste obligatiuni. Multe emisiuni de obligatiuni negarantate subordonate includ un bonus, cum ar fi dreptul de a converti aceste instrumente financiare de credit in actiuni comune. Un bonus este inclus cu scopul de micsora ratele dobanzii platite pentru obligatiunile negarantate subordonate, sub nivelul celor care ar trebui platite daca nu ar exista bonusul.