La emisiunile noi de obligatiuni municipale, vanzarea unei emisiuni de catre un emitent, in cadrul careia distribuitorii depun oferte de pret concurente in plic inchis sau, mai rar, fac oferte de pret prin strigare, la licitatie, pentru a cumpara emisiunea de obligatiuni. Emitentul acorda obligatiunile acelui grup de distribuitori care a facut cea mai mare oferta de pret (oferta cu cel mai scazut cost net cu dobanda). Vezi Negociated underwriting.
