Piata pe care pot fi gasite valori mobilare la preturi mai mici sau mai mari decat valoarea lor reala. Managerii de portofoliu cauta “ineficiente” pentru a genera rentabilitati mai mari. Un exemplu de “ineficienta” il poate constitui o firma mica, neglijata de catre analistii de pe Wall Street, adica o firma ce nu a fost inca analizata din punct de vedere financiar. Un alt exemplu l-ar putea constitui o obligatiune speculativa necunoscuta si neevaluata de agentiile de rating.