Metoda de calculare a costului imprumutului in cazul unei emisiuni noi de obligatiuni municipale ce ia in considerare valoarea de timp a banilor, dobanda platita, precum si prima sau discontul platit la emitere. Este rata nominala anuala, compusa semestrial care actualizeaza fluxul platilor viitoare pentru a calcula pretul oferit pentru emisiune. De asemenea, denumit costul canadian al dobanzii (canadian interest cost – CIC) sau rata interna de rentabilitate a emisiunii.