Inlocuire a unei datorii mai vechi cu una noua, de regula folosind banii obtinuti din noua emisiune la alcatuirea unui portofoliu din instrumente financiare de trezorerie care sa fie suficient pentru a plati serviciul datoriei pentru instrumentele financiare de credit mai vechi, aflate in circulatie. Cand o emisiune de obligatiuni este refinantata, dreptul detinatorilor de obligatiuni asupra veniturilor emitentului este eliminat, iar datoria veche poate fi stearsa din registrele emitentului.
