Emisiune de obligatiuni municipale sau guvernamentale care este vanduta complet inaintea anuntarii pretului si a ratei dobanzii. In Statele Unite, aceasta practica este ilegala in cazul emisiunilor de instrumente financiare de corporatie care trebuie oferite publicului in urma aprobarii de catre Securities and Exchange Commission a cererii de inregistrare/autorizare.
