In Statele Unite, obligatiune neimpozabila, emisa de o municipalitate sau de o agentie statala, care nu este garantata in mod explicit cu intreaga putere fiscala si capacitate de indatorare (full faith and credit) a guvernului statului respectiv ci doar cu obligatia morala a acestuia. In acest fel guvernul acelui stat isi face cunoscuta intentia de a aloca fondurile necesare efectuarii platilor aferente obligatiunilor in cazul in care debitorul principal, municipalitatea sau agentia, nu isi indeplineste obligatiile de plata. Obligatia (angajamentul) statului de a onora garantia este morala si nu legala, deoarece in viitoarele legislaturi, guvernele nu vor putea fi obligate din punct de vedere legal sa aloce fondurile necesare.
